БТА присвоены рейтинги «В/В» и «kzBB» со стабильным прогнозом - S&P

Дата: 16:09, 11-10-2018.

Алматы. 11 октября. КазТАГ - Международное агентство S&P Global Ratings присвоило компании БТА долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги по обязательствам в иностранной и национальной валюте «В/В», по национальной шкале «kzBB»; прогноз по рейтингам - «стабильный».

«БТА представляет собой инвестиционную компанию, нацеленную на восстановление качества активов ранее проблемного АО «БТА Банк» и его бывших собственников. Основным акционером БТА является Кенес Ракишев - казахстанский бизнесмен, имеющий инвестиции в сфере розничной торговли, золотодобывающей отрасли и медиасекторе», - говорится в распространенном в четверг сообщении.

«Мы оцениваем управляющую команду БТА как относительно сильную, принимая во внимание ее необходимую квалификацию в юридических вопросах и хорошее знание банковской деятельности АО «БТА Банк», однако отмечаем зависимость группы от ключевого персонала и акционера», - отмечается в информации.

По данным аналитиков, в 2017 году компания БТА продала часть активов казахстанскому государственному АО «Фонд проблемных активов» и использовала поступления от сделки для погашения всего объема долга на уровне головной организации.

«Активы компании на балансе и восстановленные активы включают разнообразные бизнес-проекты и объекты собственности, в числе которых следующие: логистические парки (складские помещения) в России, 3 из которых расположены вблизи крупных городов с населением более 1 млн человек; девелоперские проекты в Москве; дочерние банковские подразделения в Кыргызстане, Беларуси и на Украине, совокупный собственный капитал которых составляет около $70 млн; российский северный порт; золотодобывающий проект в Румынии; нефтегазовый терминал в Китае», - перечисляется в рейтинговом отчете.

«Насколько мы понимаем, оценочная стоимость проектов составляет около $700 млн, что свидетельствует о повышении стоимости портфеля активов компании (в настоящее время - менее $500 млн). По нашему мнению, способность группы развивать бизнес и продавать активы по адекватной оценочной стоимости еще должна быть проверена на практике, поскольку предыдущие сделки по продаже активов были осуществлены практически сразу после восстановления активов на балансе», - указали аналитики.

По их сведениям, БТА планирует инвестировать в новые казахстанские проекты через дочернее подразделение «Жетысу капитал»; кроме того, в ее собственности находится ряд объектов недвижимости и земельных участков в России и Казахстане.

«Насколько мы понимаем, БТА намерена продать часть этих активов и сосредоточиться на развитии других проектов, преимущественно в рамках совместных предприятий с другими инвесторами. Таким образом, БТА должна будет предоставлять активы, а партнеры компании, обладающие экспертными знаниями, - обеспечивать необходимое финансирование для их развития. В настоящее время проекты, которые должны получить дополнительное финансирование со стороны (потенциально под гарантии БТА), немногочисленны и включают лишь логистические парки и порт в России», - обратили внимание в S&P.

Согласно ожиданиям аналитиков, структура денежных потоков компании в 2019-2020 годах будет характеризоваться повышенной концентрацией. Так, денежные поступления в основном будут связаны с несколькими активами, в частности с продажей дочерних организаций, нескольких объектов недвижимости в Казахстане и России, а также с использованием складских помещений в России.

«По завершении судебного разбирательства 2009-2013 годах Высокий суд Великобритании обязал г-на Аблязова, бывшего собственника АО «БТА банк» (до его национализации в 2009 году), а также его партнеров выплатить в пользу БТА около $5 млрд, из которых приблизительно $1 млрд уже перешли на баланс БТА», - напоминают эксперты.

«Компания продолжает принимать меры по восстановлению качества активов (в частности, в феврале 2018 года в рамках внесудебного урегулирования споров БТА получила объекты жилой недвижимости и фонды стоимостью около $38,5 млн), однако, насколько мы понимаем, она планирует крайне значительное сокращение расходов в рамках этих операций - посредством структуры финансирования судебных тяжб, позволяющей привлекать необходимые средства в обмен на долю в восстановленных активах (litigation funds). Мы не включаем в наши расчеты потенциальные поступления в рамках этой деятельности в связи с их трудно прогнозируемым характером», - отмечают они.

По информации S&P, БТА характеризуется значительно меньшим объемом долговой нагрузки, чем большинство сопоставимых организаций, и в настоящее время не имеет долга на уровне головной организации, демонстрируя умеренную готовность привлекать новые долговые средства.

«Наш базовый сценарий учитывает рублевый долг объемом $200 млн, привлеченный группой в целях финансирования деятельности в России (на уровне российских операционных компаний) и имеющий гарантии со стороны головной организации группы. По нашим оценкам, объем долговой нагрузки, скорее всего, не превысит 30% скорректированного собственного капитала группы», - пояснили аналитики.

«Насколько мы понимаем, группа намерена обслуживать долг на уровне операционных компаний. Тем не менее мы полагаем, что в случае необходимости БТА будет иметь достаточный объем денежных потоков от продажи дочерних организаций для обслуживания долга, при этом доступный объем денежных средств и выручки будет в 1,5-2 раза превышать потребности компании в денежных средствах. Таким образом, мы полагаем, что способность группы покрывать операционные расходы и судебные издержки зависит от успешной продажи имущества или бизнес-проектов», - говорится в отчете.

«Мы считаем, что риск, обусловленный переоценкой, сам по себе не является важным фактором для БТА, несмотря на то, что группа подвержена риску, связанному с рынком недвижимости в России и Казахстане. Это объясняется тем, что БТА является нерегулируемой организацией, которая в отсутствие долга в меньшей степени подвержена риску снижения доверия кредиторов. В то же время, если компании не удастся своевременно продать активы по указанной стоимости, это негативно скажется на стратегии группы и приведет к существенным изменениям прогнозируемых денежных потоков», - полагают в S&P.

По информации рейтингового агентства, прогноз «стабильный» по рейтингам БТА отражает «ожидания того, что группа продолжит постепенно урегулировать свои проблемные активы и ее денежные поступления будут достаточными для покрытия потребностей в ликвидности в ближайшие 12 мес.».

Источник фото: из открытых источников

Поделиться новостью: