Цикл увлекательных практикумов для инвестора-новичка – облигации

Астана. 11 октября. КазТАГ – Валентина Владимирская. Почему люди предпочитают не давать деньги в долг? Потому что даешь, нервничаешь, чтобы вернули в срок, потом думаешь, как намекнуть, что срок уже прошел, а заемщик изо всех сил прячется. А если дать в долг государству, крупному банку, компании или городу? Надежный заемщик, гарантированный процент, точные сроки заставят задуматься любого человека.

Вложения в облигации будут успешнее, если поставить цель, которая и определит стратегию. Например, если вы копите на образование ребенка, то стоит взять надежный пакет облигаций и забыть о нем, а если вам интересен быстрый доход, чтобы перекинуть его на другие цели, то лучше повысить риски и использовать облигации как биржевой товар, совершая с ним сделки. Но основная стратегия для облигаций, конечно, сохранение денег и балансировка портфеля.

Вторые по консерватизму

На фондовом рынке облигации – вторые по консерватизму после банковского депозита. Их покупают, чтобы спокойно получать небольшую доходность (+/- значение инфляции, если нет кризиса).

Облигация (бонд) – это ценная бумага, владелец которой в определенный срок вправе получить от эмитента ее номинальную стоимость деньгами или имуществом и купонный доход или прибыль от продажи ценной бумаги при росте ее цены на бирже.

Еще один способ заработка – покупка бонда с дисконтом, при которой с наступлением срока погашения эмитент выплачивает номинальную стоимость облигации плюс процент. Так вы покупаете долговое обязательство со скидкой, а продаете – по полной цене.

Облигации считаются защитной частью инвестпортфеля любого инвестора. Их выбирают с разным риском и доходностью. Есть много видов облигаций, но новичков фондового рынка должны интересовать четыре основных.

Корпоративные, которые выпускают (эмитируют) коммерческие компании, от мелких мошеннических контор микрозаймов до таких, как «Казатомпром», «Халык Банк» и другие. Более того, при энергичных усилиях любые облигации могут оказаться на бирже и стать доступными к покупке частными инвесторами в открытом размещении, поэтому не все облигации одинаково полезны.

Облигации министерства финансов Казахстана или ноты Национального банка Казахстана – надежнее банковского вклада. Банк может лопнуть и создать проблемы с выплатами вкладов, а покупая государственные ценные бумаги (ГЦБ), вы даете в долг государству, весь срок обращения получаете купонный доход, а в конце срока, если держите до этого времени, гасите по номинальной стоимости.

Аналитик АО «Евразийский Капитал» Али Сагындыков считает, что «самыми надежными облигациями являются государственные ценные бумаги (ГЦБ), выпускаемые министерством финансов, Нацбанком и прочими органами, однако и доходность по ним – самая низкая».

Облигации областей, городов республиканского значения в принципе не отличаются от минфиновских, разве что доходность обычно на 1-2% выше и риск – чуть больше.

Евробонды (еврооблигации) выпускаются в валюте любой страны, отличной от основной валюты государства и размещаются на любых финансовых рынках, кроме рынка страны-эмитента. Евробонды – самые «длинные» облигации, в среднем – от 10 лет. Частному инвестору покупка евробондов доступна через брокера. Их надежность гарантирует андеррайтинг – специальный синдикат гарантов-андеррайтеров с участниками из разных стран, они ликвидны – активно торгуются на фондовом рынке и всегда пользуется спросом, а по доходности идут примерно на уровне бумаг минфина.

Перед покупкой облигации надо изучить: эмитента, номинальную стоимость и цену продажи – если цена продажи сильно ниже номинала, скорее всего, участники рынка пытаются сбросить мусорные бумаги с огромным дисконтом, их покупать не стоит. Посмотрите, сколько раз в год выплачивается купонный доход, ставку купона, комиссию брокера.

Номинальная стоимость облигации – это сумма, которую владелец облигации получит при ее погашении. И именно с этой суммы рассчитывается процент купонного дохода по облигациям. Например, если номинал облигации равен Т1 тыс., а купонная доходность по ней – 5% годовых, значит при погашении владелец каждой облигации получит Т1 тыс. а до этого будет получать купонные выплаты в Т50 в год. На бирже облигации обычно стоят больше или меньше номинала из-за того, что рыночная цена зависит от спроса инвесторов. Если люди считают бумаги эмитента надежными, они активнее покупают его облигации, и цена на них пойдет вверх. Так, облигация номиналом Т1 тыс. может стоить на бирже Т1080, но в дату погашения ее держатель все равно получит Т1 тыс.

Доходность облигации есть трех видов:

• Доходность к погашению – сколько процентов годовых относительно номинала облигации вы заработаете, если не будете продавать ее до момента погашения

• Текущая доходность – какой доход вы могли бы получить, если бы продали облигацию по текущей рыночной цене

• Купонная доходность – величина купонных выплат на одну облигацию. В процентах этот тип доходности указывается только перед выпуском облигации на рынок, а когда она уже торгуется, купонный доход учитывается в текущей доходности и доходности к погашению.

Например, у вас есть облигация номиналом Т1 тыс. и купон в размере Т16,95, который выплачивают четыре раза в год. Тогда купонная доходность будет рассчитываться так: 16,95×4/1000×100 = 6,78% годовых.

НКД, или накопленный купонный доход – это часть суммы купона, которая накопилась по облигации на определенный день после выплаты предыдущего купона. Например, у вас есть облигация номиналом Т1 тыс. с купонным доходом 10%, то есть Т100 в год. При этом выплаты проходят раз в полгода (182 дня), то есть каждый купон составляет Т50. Допустим, после очередной выплаты прошло 100 дней, тогда НКД на эту дату составит: 50/182×100 = Т27,5.

НКД выгодно отличает облигации от обычных банковских вкладов. Если вы решите раньше срока забрать деньги с вклада, то почти весь накопившийся процентный доход сгорит. Но если вы решите продать облигацию до даты ее погашения, вы получите весь купонный доход, накопившийся к этому моменту, а НКД вам выплатит покупатель облигации, ведь вместе с облигацией он покупает у вас и право получать все оставшиеся купонные выплаты.

Продолжим пример выше. Через 100 дней после выплаты очередного купона вы продаете облигацию и получаете сумму от ее продажи и НКД в размере Т27,5. Через еще 82 дня новый владелец облигаций получит следующий купон в полном размере – Т50. Получается, за время владения облигацией, он заработал 50−27,5 = Т22,5. То есть, вы с ним разделили купонную выплату в соответствии с временем держания облигации.

Зато вклад в банке можно, если очень надо, забрать досрочно в любой момент, а облигации погасить досрочно обычно нельзя. Можно продать на бирже по текущей рыночной цене, а значит, понести риски изменения курса. Например, вы купили облигации по Т1 тыс., срочно ликвидируете их по рынку в Т870, а на момент погашения в 2025 они будут стоить аж Т1330, вы теряете доход из-за срочности сделки.

Для погашения облигации инвестору достаточно держать, не продавать облигацию в портфеле до даты погашения. Через 1-10 дней после даты погашения эмитент спишет облигации с его счета и отправит сумму номинала в депозитарий, который зачислит ее на ваш брокерский или инвестиционный счет. За погашение облигации по номиналу брокер комиссию не взимает.

Оферта по облигации – это дата, в которую можно досрочно предъявить облигацию к погашению по номиналу. Например, если номинал облигации составляет Т1 тыс., в дату оферты вы сможете получить всю эту сумму, даже если купили облигацию дешевле. Оферта позволяет инвестору выйти из облигации без потери вложений, если по каким-то причинам условия по облигации его больше не устраивают. Дата оферты есть не у всех облигаций, но, если есть, это будет указано в карточке облигации. За участие в оферте спишут комиссию как за обычную сделку по тарифу. Независимо от наличия оферты или нет, ее можно продать в любой момент в торговые часы биржи и получить не номинал, а то, что заплатят.

«Облигации имеют процентную ставку (купон), процент от своей номинальной стоимости, который эмитент выплачивает держателю. Купон может быть фиксированным или привязанным к базовой ставке Нацбанка на момент выплаты – выплачивается вознаграждение в размере базовой ставки плюс определённый эмитентом процент», - комментирует Али Сагындыков.

Так, минфин разместил недавно на Лондонской и Астанинской биржах (AIX) 10-летние евробонды на $1,5 млрд. Книга заявок достигла почти $6 млрд, что позволило снизить купонную ставку и доходность с 4,87 до 4,71%. Номинал одной бумаги составлял $200 тыс.

В следующей статье цикла речь пойдет о том, что такое паевые инвестиционные фонды (ПИФы): как они устроены, как зарабатывать на паях.

Источник фото: Фото из открытых источников.